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一、具備相應風險識別能力和風險承擔能力,投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人:
1、凈資產不低于1000萬元的單位;
2、個人金融資產不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。(前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。)
二、下列投資者視為合格投資者:
1、社會保障基金、企業年金、慈善基金;
2、依法設立并受國務院金融監督管理機構監管的投資計劃;
3、投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員;
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查理芒格的智慧:重讀《窮查理寶典》
2019-10-30 10:30:25   來源:


查理芒格先生是伯克希爾哈撒韋公司的副主席,他今年已經95歲了,是巴菲特先生的搭檔,和巴菲特聯手幾十年了。

全世界都在學習巴菲特的投資之道,而巴菲特卻說:“我以發射火箭的速度從猩猩進化到人類,是查理·芒格點化了我。巴菲特最初是格雷厄姆的信徒,追求極致的安全邊際,而在遇到查理芒格之后,改變了策略,追求以合理的價格買入偉大企業。

他們在這幾十年里,創造了2萬倍前無古人后難以有來者的收益。關鍵是,他已經95歲了,頭腦卻還如此之清醒,思維還如此之睿智,讓人驚嘆!

近日,重讀關于查理芒格先生的大作《窮查理寶典》,這本書,屬于可以反復閱讀,每次閱讀都會有新的感悟的好書。查理芒格先生是一位智者,他的核心思想在于多遠思維模型,而這思維模型不僅能夠用于投資,也能用于投資之外的生活與工作,現僅就投資方面,來說說我對他的理解。

1.聰明人在發現這樣的機會之后會狠狠的下注。他們碰到好機會就下重注,其他時間則按兵不動。就是這么簡單。

我的理解:賠率和概率的思維。在遇到高概率和高賠率的時候,一定要下重注。賠率代表這筆交易能夠賺多少錢,而概率代表了能賺這筆錢的可能性,而兩者都高的情況下,則代表有極大的幾率可以賺大錢。但通常情況下,這樣的機會屬于有準備的人,當機會來臨的時候,只有準備好了的人才能抓得住。

2.所以你們必須弄清楚你們有什么本領。如果你們要玩那些別人玩得很好而你們一竅不通的游戲,那么你們注定會一敗涂地。

我的理解:即能力圈。只做自己有把握的事情。如果自己不懂,則就是賭,而久賭必輸。從我這么幾年的經驗來看,一旦買了自己不熟的股票,基本上是虧的居多,而買自己熟悉的股票則成功概率大大增加。自己不熟的,再好也不要去碰。如果想去碰呢?就要去認真研究,擴展自己的能力圈。

3.你需要做的,只是尋找一塊特殊的能力領域,并把精力放在那里面就行了。

我的理解:我在最后一家單位上班的時候,有同事對我很驚奇,覺得能夠在重慶這么小一塊地方,發現五六家基本面還行值得長期跟蹤的企業,并且能夠賺取豐厚收益,這就是深耕我能力領域內自然而然產生的成果而已。而回望回去,一些已經成為大牛的投資人,也是專注于自己具有特殊能力領域,例如風生水起專注于TMT行業。當然,我們不能局限于自己的現有能力圈,如果確實有精力的話,是可以去開拓自己新的能力領域的。

4.股價公道的偉大企業比股價超低的普通企業好。

我的理解:例如茅臺,回望回去,任何價格買入,就算被套一段時間,到最后都會賺錢。股價公道的偉大企業,會持續不斷的產生新的價值,從而在長期范圍內推動股價的上漲。有些朋友在建倉的時候,很在于幾毛錢一兩塊錢的價格,其實,我想說的是,如果股價10元,你能看到這公司未來可能會持續成長的話,你的目標是30元甚至40,50元的話,那么,10元買入還是9元還是11元,其實差異很小,而如果只是想持有到12元就賣出的話,那收益差別的確大。以成長的眼光來看企業的投資,超越了格雷厄姆的思維,把投資從科學變成了藝術。

5.好的投資項目很難得,所以要把錢集中投在少數幾個項目上,這在我看來是很好的主意。

我的理解:集中才能賺大錢,雖然有那么極小的可能踩雷,但是集中投資的好處不言而喻,除了能夠賺大錢之外,對于我們散戶而言,精力有限,只有聚焦到少數能看懂的標的上,長期跟蹤,才能把這幾個標的看懂看透,看得越懂,成功的概率越大。

6.小投資者機會:如果我是你,我就會買些很小的股票,尋找一些罕見的錯誤定價的機會。

我的理解:企業規模大了之后,相應的會減速,而小企業成長為大型企業的過程中,投資收益是最為豐厚的,但是這也最難,因為在這過程中,90%的企業都倒掉了或者非常平庸。對于偉大的投資者來說,他們對時代和社會的發展有著極深的洞察力,能夠有看透企業成長性的能力,例如段永平當初買網易,完全就是在小股票上利用錯誤定價賺大錢的典型案例。如果能回到15或者20年前,你是否敢于重倉茅臺,五糧液等當初市值很小的白酒行業的企業?如果敢于,那你就是百倍收益了。

查理芒格是偉大的思想家,他的智慧箴言值得細細思考,仔細琢磨。上述僅僅只是摘抄了少數幾條,總之芒格先生對我投資思路方面影響太大。

下面就摘錄下查理.芒格先生的投資原則清單,這些原則的排序并不重要,每條原則都必須被視為整個復雜投資分析過程的一部分,就像整個拼圖中的每個單獨小塊那樣,最終要拼成一整幅圖案。

風險

所有投資評估應該從測量風險(尤其是信用風險)開始

1,測算合適的安全邊際

2,避免和道德品質有問題的人交易

3,堅持為預定的風險要求合適的補償

4,永遠記住通貨膨脹和利率的風險

5,避免犯下大錯,避免資本金持續虧損

獨立

唯有在童話中,皇帝才會被告知自己沒穿衣服

1,客觀和理性的態度需要獨立思考

2,記住,你是對是錯并不取決于別人同意你還是反對你,唯一重要的是你的分析和判斷是否正確

3,隨大流只會讓你往平均值靠近,只能獲得中等業績

準備

唯一的獲勝方法是工作、工作、工作,并希望擁有一點洞察力

1,通過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者,培養好奇心,每天努力使自己聰明一點點

2,比求勝的意愿更重要的是做好準備的意愿

3,熟練地掌握各大學科的思維模型

4,如果你想要變得聰明,你必須不停地追問的問題是“為什么、為什么、為什么”

謙虛

承認自己的無知是智慧的開端

1,只在自己明確界定的能力圈內行事

2,辨認和核查否定性的證據

3,抵制追求虛假的精確和錯誤的確定性的欲望

4,最重要的是,別愚弄你自己,而且要記住,你是最容易被自己愚弄的人

分析

使用科學方法和有效的檢查清單能夠最大限度地減少錯誤和疏忽

1,區分價值和價格、過程和行動、財富和規模

2,記住淺顯的好過掌握深奧的

3,成為一名商業分析家,而不是市場、宏觀經濟或者證券分析家

4,考慮總體的風險和收益,永遠關注潛在的二階效應和更高層次的影響

5,要朝前看、往后想,反過來想,總是反過來想

配置

正確地配置資本是投資者最重要的工作

1,記住,最好的用途總是由第二好的用途衡量出來的(機會成本)

2,好主意特別少,當時機對你有利時,狠狠地下賭注吧(配置資本)

3,別“愛上”投資項目,要依情況而定,照機會而行

耐心

克制人類天生愛行動的偏好

1,復利是世界第八大奇跡,不到必要的時候,別去打斷它

2,避免多余的交易稅和摩擦成本,永遠別為了行動而行動

3,幸運來臨時要保持頭腦清醒

4,享受結果,也享受過程,因為你活在過程當中

決心

當合適的時機出現時,要堅決地采取行動

1,當別人貪婪的時候要恐懼,當別人恐懼的時候要貪婪

2,機會來臨的次數不多,所以當它來臨時,抓住它

3,機會只會眷顧有準備的人,投資就是這樣的游戲

改變

在生活中要學會改變和接受無法消除的復雜性

1,認識和適應你身邊的世界的真實本質,別指望它來適應你

2,不斷地挑戰和主動地修正你“最愛的觀點”

3,正視現實,即使你并不喜歡它,尤其當你不喜歡它的時候

專注

別把事情搞復雜,記住你原來要做的事

1,記住,聲譽和正直是你最有價值的資產,而且能夠在瞬間化為烏有

2,避免妄自尊大和厭倦無聊的情緒

3,別因為過度關心細節而忽略了顯而易見的東西

4,千萬要排除不需要的信息,“千里之堤,潰于蟻穴”

5,直面你的大問題,別把它們藏起來

最后,再來一句查理芒格先生的箴言:生活的鐵律就是,只有20%的人能夠取得比其他80%的人優秀的成績。

這句話很殘酷,但我們每一個人,都要努力成為那20%的人,共勉!

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